招商证券-农林牧渔行业禽养殖2024年9月跟踪报告：白鸡种禽端景气向好黄鸡小幅落价

时间：2025-10-19 16:08:49    点击量：

　　：9月份父母代及商品代鸡苗价格表现较强，节假日需求对毛鸡价格支撑有限，养殖端亏损幅度环比上月有所扩大。参考mysteel数据，截至9月末，白羽鸡商品苗出苗量合计较上年同期下滑0.8%。博亚和讯预计预测我国全年白羽肉鸡苗减量4%，行业内大型父母代种鸡养殖企业也在减量，益生股份商品苗全年计划减量。”

　　1.9月白羽鸡苗景气高企，父母代价格延续上行，种禽端盈利较好；黄羽鸡毛鸡价格小幅回落，成本端显著改善带动羽均盈利高企。

　　3.9月份主产区鸡苗均价3.57元/羽，同比+56%，环比+4.4%；毛鸡均价7.23元/千克，同比-11%，环比-5.3%；鸡产品均价9250元/吨，同比-11%，环比-1.9%；毛鸡养殖端羽均亏损2.86元。

　　4.整体看，9月份父母代及商品代鸡苗价格表现较强，节假日需求对毛鸡价格支撑有限，养殖端亏损幅度环比上月有所扩大。

　　5.参考mysteel数据，截至9月末，白羽鸡商品苗出苗量合计较上年同期下滑0.8%。

　　6.博亚和讯预计预测我国全年白羽肉鸡苗减量4%，行业内大型父母代种鸡养殖企业也在减量，益生股份商品苗全年计划减量5%，种禽端景气有望持续。

　　9.9月份快大鸡均价5.28元/斤，同比-2%，环比+0.1%；雪山草鸡均价8.69元/斤，同比-13%，环比-0.9%。

　　10.9月为传统消费旺季，黄鸡价格小幅回落，主要是因为：1）中秋/国庆双节前，头部企业出栏增加且较为集中，对应毛鸡供应增量较多；2）节假日消费支撑力度有限。

　　11.我们判断，虽然今年5月后黄羽鸡种鸡略有增量，但目前处仍于低位水平，叠加下半年需求向好，看好后期鸡价走势。

　　12.成本方面，年初以来，玉米、豆粕等饲料原材料成本下降，再加之头部企业养殖效率持续提升，带动黄羽肉鸡出栏成本回落。

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　　13.鸡价景气稳中向好叠加养殖端成本持续改善，或共同驱动黄羽鸡养殖企业盈利改善。

　　15.1）白羽鸡：受前期低引种量影响，国内自繁量及国内品种更新量有所增加；但前期换羽种鸡偏多，种鸡性能相对较差或影响24年优质父母代种鸡供应；上半年国内大型父母代种禽企业已显著减量并向下游传导，商品苗价景气可期。

　　18.2）黄羽鸡：行业经过三年的周期低谷，种鸡产能去化效果显著，父母代种鸡存栏已降至2018年以来相对低位水平，为鸡价上行奠定基础。

　　21.中长期看，未来随着消费习惯改变、禁售政策实施、经济复苏提振消费，冰鲜黄羽鸡市场或仍有较大的发展空间。

　　23.风险提示：鸡价波动超预期；上市公司销量及成本表现不及预期；突发大规模不可控疫病；饲料原料价格波动超预期；重大食品安全事件。

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