招商证券-农林牧渔行业禽养殖2024年12月跟踪报告：白羽鸡肉价格逐月上行静待1月黄鸡价格回暖杏彩体育

时间：2025-03-15 03:50:34    点击量：

　　：价7.6元/斤，同比-9.8%，环比-8.9%。12月份欠缺重大节日消费支撑，加之头部企业出栏仍有增量，短期对鸡价上涨或形成一定压制；毛鸡延续落价；部分快大鸡价或已跌至成本线月份有春节假期提振，鸡价表现值得期待。成本方面，2024年年初以来，玉米、豆粕等饲料原材料成本下降，再加之头。”

　　1.12月白羽鸡苗价表现优异，鸡肉价格逐月上行，2025年种禽端景气或仍将有望延续，不排除毛鸡价格或有超预期表现；Q4黄鸡小幅落价，静待1月鸡价回暖。

　　3.12月份主产区鸡苗均价3.98元/羽，同比+137%，环比-6.7%；毛鸡均价7.67元/千克，同比+0.4%，环比+3.1%；鸡产品均价9270元/吨，同比-4.8%，环比+0.9%；养殖端羽均亏损1.1元。

　　4.12月恰逢种禽企业停苗期，相较于往年，停苗期前苗价高位坚挺，一是因为12月鸡苗出苗量持续下滑，特别是优质鸡苗供应紧缺；其次是由于养殖端盈利较前期有所改善，再加上补栏年前最后一批鸡，因此补栏积极性相对较好。

　　5.整体看，由于优质父母代供应偏紧、种禽端显著减量，2024年白羽鸡苗维持着较好景气。

　　10.12月份欠缺重大节日消费支撑，加之头部企业出栏仍有增量，短期对鸡价上涨或形成一定压制；毛鸡延续落价；部分快大鸡价或已跌至成本线月份有春节假期提振，鸡价表现值得期待。

　　11.成本方面，2024年年初以来，玉米、豆粕等饲料原材料成本下降，再加之头部企业养殖效率持续提升，带动黄羽肉鸡出栏成本回落。

　　12.2024Q4，温氏黄羽鸡出栏成本已降至5.7元/斤左右，立华黄羽鸡出栏成本较上季度也有显著改善。

　　13.鸡价景气稳中向好叠加养殖端成本持续改善，或共同驱动黄羽鸡养殖企业盈利改善。

　　15.1）白羽鸡：虽然2024年祖代种鸡进口同比增加，但未恢复至引种中断前正常年份引种数量；预计2025年优质父母代鸡苗需求较好；加之受美国禽流感影响，2025年下半年父母代鸡苗供给将更紧，后续也将影响2026年商品代鸡苗的供给。

　　16.2025年种禽端景气或仍将有望延续，此外鸡病影响及需求支撑下不排除毛鸡价格或有超预期表现。

　　18.2）黄羽鸡：当前父母代种鸡存栏已降至2018年以来低位水平，为后续鸡价上行奠定基础。

　　19.鸡价稳中向好（中慢速鸡价景气优于快大鸡）叠加养殖成本回落，或共同驱动黄羽鸡羽均盈利改善。

　　20.中长期看，未来随着消费习惯改变、禁售政策实施、经济复苏提振消费，冰鲜黄羽鸡市场或仍有较大的发展空间。

　　22.风险提示：鸡价波动超预期；上市公司销量及成本表现不及预期；突发大规模不可控疫病；饲料原料价格波动超预期；重大食品安全事件。

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